受益航空市場(chǎng)需求旺盛，三大航上半年?duì)I收繼續(xù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，總計(jì)獲得了超過(guò)1600億元的營(yíng)業(yè)收入，但凈利潤(rùn)指標(biāo)出現(xiàn)分化。

 

　　具體而言，2017年上半年，東方航空實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入480.2億元，同比上漲3.64%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)43.47億元，同比增長(zhǎng)34.46%。中國(guó)國(guó)航營(yíng)收為581.55億元，同比上漲8.65%；凈利潤(rùn)33.26億元，同比下滑3.79%。南方航空營(yíng)收603.19億元，同比增長(zhǎng)11.54%；凈利潤(rùn)27.68億元，同比下滑11.62。

 

　　單從歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)指標(biāo)看，三大航中僅有東方航空實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，這主要是受益于其貨運(yùn)業(yè)務(wù)混合所有制改革。

 

　　2016年11月，東方航空將旗下從事物流貨運(yùn)業(yè)務(wù)的全資子公司東方航空物流有限公司（下稱東航物流）剝離，轉(zhuǎn)讓給控股股東東航集團(tuán)下屬東方航空產(chǎn)業(yè)投資有限公司，隨后引入聯(lián)想控股、德邦物流、普洛斯、綠地集團(tuán)四家戰(zhàn)略投資者，實(shí)現(xiàn)了混改方案落地。上市公司也由此獲得投資收益17.54億元，并計(jì)入今年上半年的業(yè)績(jī)。

 

　　“不過(guò)，如果從主營(yíng)業(yè)務(wù)來(lái)看，東方航空和南方航空的表現(xiàn)都不及中國(guó)國(guó)航。”國(guó)際投資研究機(jī)構(gòu)MorningStar航空業(yè)分析師胡菘向財(cái)新記者指出。

 

　　由于國(guó)泰航空（00293.HK）上半年巨虧20億港元（約合人民幣17.55億元），使得持有其29.99%股權(quán)的中國(guó)國(guó)航投資損失了6.65億元，較去年同期增加5.95億元。中國(guó)國(guó)航與國(guó)泰航空于2006年達(dá)成交叉持股協(xié)議。

 

　　綜合上述因素，若扣除非經(jīng)常性損益，僅有中國(guó)國(guó)航實(shí)現(xiàn)了主營(yíng)業(yè)務(wù)的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，為32.59億元，增幅6.32%。東方航空為22.81億元，同比下滑21.7%；南方航空為24.78億元，同比下滑12.78%。

 

　　在核心運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)上，三大航分化愈加明顯。航線收益方面，中國(guó)國(guó)航的平均客公里收益（航空公司每公里運(yùn)送一名乘客獲得的收益）最高，達(dá)0.54元/人公里，同比增長(zhǎng)1.43%；東方航空為0.51元/人公里，同比下滑0.98%；南方航空為0.48元/人公里，同比下滑2.04%。

 

　　“這反映出三家航空公司的運(yùn)營(yíng)策略也有了變化。”胡菘表示，過(guò)去幾年，國(guó)內(nèi)航空公司紛紛向海外市場(chǎng)大規(guī)模擴(kuò)張運(yùn)力，競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致國(guó)際航線利潤(rùn)下滑。但今年開(kāi)始，中國(guó)國(guó)航采取了較為保守的海外運(yùn)力投放策略，并通過(guò)提高票價(jià)增厚利潤(rùn)，而東方航空、南方航空繼續(xù)加大運(yùn)力投放，影響其利潤(rùn)水平。

 

　　他認(rèn)為，三大航未來(lái)仍會(huì)將主要運(yùn)力投放在國(guó)際市場(chǎng)，但增速會(huì)明顯放緩。2017年上半年，中國(guó)國(guó)航的國(guó)際航線可用座位公里數(shù)（ASK，客運(yùn)運(yùn)力指標(biāo)）同比增幅為6.41%，東方航空為11.8%，南方航空為12.42%。而去年，這一數(shù)據(jù)均在30%以上。

 

　　成本項(xiàng)方面，油價(jià)回升和機(jī)場(chǎng)起降費(fèi)調(diào)整吞食了航空公司的部分利潤(rùn)。上半年，中國(guó)國(guó)航的航油成本為136.29億元，同比增加40.11% ；東方航空為121.39億元，同比增加45.15%；南方航空為154.02億元，同比增加50.13%。

 

　　起降費(fèi)成本也有所增長(zhǎng)。4月1日，民航局正式實(shí)施《民用機(jī)場(chǎng)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整方案》，對(duì)機(jī)場(chǎng)分類、航空性業(yè)務(wù)收費(fèi)、非航性業(yè)務(wù)重要項(xiàng)目收費(fèi)進(jìn)行了調(diào)整。受此影響，上半年中國(guó)國(guó)航起降費(fèi)共耗資66.56億元，同比增加7.95%；東方航空為64.3億元，同比增加10.98%。南方航空未披露其起降費(fèi)用。

 

　　匯兌損益方面，2016年上半年，三大航共計(jì)損失45.59億元。不過(guò)，由于今年人民幣兌美元升值，中國(guó)國(guó)航實(shí)現(xiàn)匯兌收益12.7億元，東方航空為6.74億元，南方航空為5.61億元。

 

　　截至2017年6月底，中國(guó)國(guó)航機(jī)隊(duì)規(guī)模達(dá)到了628架，較年初凈增6架；南方航空為717架，凈增15架；東方航空由于剝離東航物流下屬中國(guó)貨運(yùn)航空公司的9架貨機(jī)，機(jī)隊(duì)規(guī)模減少了3架，為593架