觀看國(guó)內(nèi)航空格局，國(guó)內(nèi)四大航空公司，國(guó)航（753.HK），東航（670.HK）、南航（1055.HK）和海南航空（600221.SH）也就是我們所說(shuō)的“國(guó)南東海”四大國(guó)有航空公司，除了海南航空沒(méi)有在香港上市，其他三家都在A股和港股上市，國(guó)航總部于北京，東航總部于上海，南航總部于廣州，海南航空總部于�？凇�
2010年國(guó)航不甘于只限于北方，出手收購(gòu)了深航，于南方開(kāi)始布局。再經(jīng)過(guò)6年的發(fā)展，除非是四間中兩間合并，不然四分天下的格局已定。從機(jī)隊(duì)數(shù)量上來(lái)說(shuō)，南航最多，東航第二，海航第三，國(guó)航第四，從運(yùn)輸旅客人次來(lái)說(shuō)：南航最多，國(guó)航次之，東航第三，海航第四。
因筆者經(jīng)常到香港去各地出差，所以認(rèn)為乘坐飛機(jī)最重要的是安全，JACDEC是位于德國(guó)的全球權(quán)威享有盛譽(yù)的機(jī)構(gòu)，其發(fā)布的2016全球前最安全航空公司第1名則是國(guó)泰航空（293.HK），國(guó)內(nèi)四大航空公司排名如下：
國(guó)航是中國(guó)唯一載國(guó)旗飛行的民用航空公司，承擔(dān)著中國(guó)國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人出國(guó)訪問(wèn)的專機(jī)任務(wù)，目前國(guó)航旗下的公司可以通過(guò)下面這張圖可以看到，國(guó)航在香港早已開(kāi)始布局。
國(guó)航要再發(fā)展就是向國(guó)外發(fā)展，而收購(gòu)就是最有效的方法了。2015年曾傳出國(guó)航和海南航空連手洽商收購(gòu)當(dāng)時(shí)處境艱難的南非航空公司（SAA）。2016年又傳出國(guó)航有興趣購(gòu)入波蘭LOT Airlines的49%股權(quán)，但最后兩單傳聞都是無(wú)矢而終。
消費(fèi)者容易把航空公司的安全度跟擁有者的身份拉上關(guān)系，另外，航空公司亦跟國(guó)家安全有微妙的關(guān)系，這亦導(dǎo)致現(xiàn)在中國(guó)航空公司在海外收購(gòu)仍是困難重重。
隨著內(nèi)地中產(chǎn)階層不斷壯大，航空需求更趨大眾化，出境旅游將成為越來(lái)越多中國(guó)家庭不可或缺的生活方式，國(guó)際需求在未來(lái)較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)都將保持兩位數(shù)的高速增長(zhǎng)，相比收購(gòu)國(guó)內(nèi)航空，海外的航空公司市場(chǎng)價(jià)值、航線價(jià)值更突出，無(wú)論被誰(shuí)收購(gòu)都能更好的體現(xiàn)出正效應(yīng)，而真的要在海外收購(gòu)，最直接的就是收購(gòu)香港創(chuàng)立的航空公司。
而眼看香港的航空公司，最有機(jī)會(huì)成為目標(biāo)的就是國(guó)泰。本身國(guó)泰與國(guó)航已是互相持股的，國(guó)泰持有H股國(guó)航57.72%，國(guó)航持有國(guó)泰29.99%股權(quán)；而太古則是國(guó)泰最大的持股股東，持有國(guó)泰44.97%股權(quán)。
國(guó)航早想全購(gòu)國(guó)泰，只是時(shí)機(jī)未到
平心而論，以香港700萬(wàn)人口的一個(gè)地方，國(guó)泰能發(fā)展到在國(guó)際上享有一定的地位，絕對(duì)是一個(gè)商業(yè)上的成功教課例子了。90年代初，中國(guó)開(kāi)始發(fā)展起來(lái)，國(guó)內(nèi)航班仍只限于國(guó)內(nèi)，內(nèi)地人要去海外，香港就成為了唯一的中轉(zhuǎn)站。同一道理，海外人士要進(jìn)入中國(guó)，仍是經(jīng)由香港轉(zhuǎn)機(jī)。但現(xiàn)在國(guó)內(nèi)航班逐漸增加國(guó)內(nèi)往海外的點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的直航，香港就失去了中轉(zhuǎn)站的優(yōu)勢(shì)，國(guó)泰的客量亦自然下降。
如中港臺(tái)航班，兩岸直航開(kāi)通后，內(nèi)地人去臺(tái)灣根本不需要香港中轉(zhuǎn)站了。除非國(guó)泰進(jìn)行經(jīng)營(yíng)上的大改革，不然從投資角度來(lái)看，中期看不到公司有重大的發(fā)展空間，對(duì)于大股東太古來(lái)說(shuō)，國(guó)泰并不是一項(xiàng)回報(bào)好的投資。但相反，對(duì)于國(guó)航來(lái)說(shuō)，它的收購(gòu)并不是針對(duì)盈利性，而是策略性的全球布局。收購(gòu)國(guó)泰合乎它兩大戰(zhàn)略部署，一的是國(guó)航已擁有深航，再加上香港這基地，進(jìn)一步深化國(guó)航在南方的實(shí)力。第二就是一下子增大海外航班的數(shù)量。
其實(shí)早于2009年時(shí)國(guó)航已經(jīng)承認(rèn)想全面收購(gòu)國(guó)泰，根據(jù)下面的英文新聞?wù)f當(dāng)時(shí)其中一個(gè)考慮是政治因素，香港是一個(gè)特別區(qū)域，加上一國(guó)兩制等制度，當(dāng)時(shí)政治氣候尚未適合全面收購(gòu)。
（2009年8月28日新聞）
而國(guó)航主席亦說(shuō)出隨著東航跟上航合并，上海機(jī)場(chǎng)將成為香港機(jī)場(chǎng)的一大威脅，再加上香港人口太少，國(guó)泰是極需要北京的支持來(lái)增加它的競(jìng)爭(zhēng)力。
英文原文:
The need for Cathay to seek bigger partners is underscored by Shanghai’s threat to Hong Kong as an aviation hub following themerger of China Eastern Airlines Corp. and Shanghai Airlines.
“Hong Kong is too small， and Cathay needs the support of Beijing to substantially increase its competitiveness in theregion，” Kong said.
國(guó)航主席半威脅半利誘的一席話，太古高層當(dāng)時(shí)可能不太信服，但經(jīng)過(guò)了7年時(shí)間，國(guó)泰股價(jià)比當(dāng)時(shí)還要低，相信他們自己亦心知肚明國(guó)泰面對(duì)的競(jìng)爭(zhēng)及限制。英資的太古是精明的生意人，應(yīng)該明白見(jiàn)好就收的道理，不會(huì)等到國(guó)泰千瘡百孔時(shí)才賣。
此地?zé)o銀三百兩 建滔出手增持國(guó)泰
最近建滔（148.HK）出奇不意的從市場(chǎng)上買入國(guó)泰超過(guò)5%的股權(quán)，筆者認(rèn)為如果建滔只是推斷到國(guó)航有機(jī)會(huì)出手全購(gòu)國(guó)泰，賺投機(jī)的錢(qián)，建滔買到4.99%就好了。投資者買到5%之后，每增持1%就需要再公布，如果過(guò)一段時(shí)間，建滔都沒(méi)有再宣布增持。那他買到5%的目的就更明顯了，明顯是要告訴市場(chǎng)他參股了。
正如上段說(shuō)過(guò)了，國(guó)航主席認(rèn)為全購(gòu)要考慮到政治因素，雖則這幾年大家都已經(jīng)習(xí)慣了國(guó)企來(lái)香港資本市場(chǎng)?購(gòu)物掃貨?，但國(guó)航買國(guó)泰這樣大的交易，如果中間是加了一個(gè)知名的成功商人參加，國(guó)泰被收購(gòu)國(guó)企化的印象就能相對(duì)改善了。
其實(shí)最近國(guó)泰都是動(dòng)作多多的，去年把公司名字易名及修改公司圖案，都是有心把國(guó)泰及港龍進(jìn)一步融合。如果國(guó)泰是預(yù)視到會(huì)被國(guó)航收購(gòu)，加快把重迭的架構(gòu)精簡(jiǎn)以配合之后的收購(gòu)都是有道理。
1.18?國(guó)泰領(lǐng)導(dǎo)會(huì)議”揭盅?
這個(gè)投資機(jī)會(huì)的最不確定性在于時(shí)間上，因?yàn)殡y以判斷國(guó)航會(huì)什么時(shí)候出手。但炒股往往是先炒預(yù)期的，只要你早于看好預(yù)期前買入，那你都有賺錢(qián)的機(jī)會(huì)。國(guó)泰將于1月18日舉行“領(lǐng)導(dǎo)會(huì)議”，現(xiàn)在盛傳當(dāng)天管理層將公布最新策略方向，全新策略方針將影響集團(tuán)所有員工。只要最新的策略方向令市場(chǎng)進(jìn)一步聯(lián)想到國(guó)泰被收購(gòu)，這樣市場(chǎng)的預(yù)期就有機(jī)會(huì)出來(lái)了。
至于價(jià)錢(qián)是多少，筆者認(rèn)為應(yīng)該不會(huì)太低吧。畢竟國(guó)泰給收購(gòu)是一件有代表性的事，公司是其中一間香港人引以為傲于國(guó)際上打出名氣的公司，被收歸國(guó)有象征國(guó)內(nèi)資金進(jìn)一步布局香港。如果國(guó)航以相當(dāng)?shù)偷膬r(jià)格來(lái)收購(gòu)國(guó)泰，那有機(jī)會(huì)引起不少香港人的不滿。
王雅媛為持牌人士，并沒(méi)有持有以上股票